Vous êtes-vous déjà demandé ce qui se passerait si l’une des entreprises dans lesquelles vous investissez via un portefeuille se retirait soudainement de la bourse ?

Savez-vous ce qu’il adviendrait de vos actions ? Armando, le protagoniste d’une telle situation, est aujourd’hui un cas dont il faut tirer des enseignements. Il y a quelques années, la grande entreprise informatique américaine Dell a décidé de se retirer de la Bourse de New York et de devenir une entreprise privée. Elle l’a fait avec le soutien d’importants emprunts et d’un appui financier d’autres partenaires.

Cela signifiait que tous les investisseurs minoritaires qui avaient placé leur argent dans ses titres n’étaient plus actionnaires ni détenteurs de ces instruments. Armando avait commencé à investir à cette époque, et cet événement l’a alerté parce qu’il détenait des actions Dell. Il se demandait, non sans désespoir, ce qui allait se passer. C’est en effet une question que tout investisseur se sera posée au cours de sa carrière d’investissement. Et si ce n’est pas le cas, il n’est pas trop tard pour comprendre le processus.

Publique vs. privée

Une entreprise publique est une société cotée en bourse. Par conséquent, au-delà de ses propriétaires et de ses actionnaires majoritaires, il existe aussi des actionnaires minoritaires qui ne prennent pas de décisions significatives concernant l’entreprise.

Si vous investissez dans des actions d’entreprises, vous possédez une petite part de toutes ces entreprises dans lesquelles vous avez placé de l’argent via des actions. En général, les sociétés cotées entrent en bourse par une Introduction en Bourse (IPO), puis y restent pour toujours. C’est un moyen de disposer en permanence de capitaux frais.

Cependant, les actionnaires majoritaires d’une entreprise peuvent décider de la vendre ou qu’une autre entreprise non cotée acquière la société en question. Que se passe-t-il alors pour l’investisseur minoritaire ? C’était la question qu’Armando s’était posée en 2013 lorsque la nouvelle a annoncé que Dell devenait privée.

L’entreprise devra indemniser ses actionnaires minoritaires pour toutes les actions qu’ils détiennent, à un prix qui leur soit favorable, et non inférieur à leur valeur de marché au moment de l’achat. Entre-temps, l’entreprise retire toutes ses actions via des mécanismes opérationnels et juridiques. C’était un coût élevé pour l’entreprise et ses propriétaires, mais c’était pour protéger ceux qui n’étaient pas impliqués dans la décision.

Mais que se passe-t-il si une autre entreprise absorbe une entreprise dont je possède des actions ?

La seule chose qui se passe, c’est que les actions de l’entreprise que vous avez achetées sont échangées contre des actions de l’entreprise qui a absorbé la vôtre. Les vôtres disparaissent, mais vous ne subissez aucune perte puisque vous en recevez d’autres en échange. C’est un sujet avec lequel on tente parfois d’effrayer les investisseurs. Soit en citant des entreprises bien connues qui « n’existent plus, et donc les actions de ces entreprises n’existent plus non plus ».

Par exemple, Banco Central et Banco Hispanoamericano n’existent plus, mais cela ne signifie pas que les personnes qui ont acheté des actions de ces deux banques ont tout perdu. Les personnes qui ont autrefois acheté des actions de Banco Central ou de Banco Hispanoamericano sont désormais actionnaires de Banco Santander si elles n’ont pas vendu leurs actions.

Hidroeléctrica Española et Iberduero ont également disparu, mais leurs actionnaires sont devenus actionnaires d’Iberdrola. Les actions de Catalana de Gas et de Gas Madrid n’existent plus non plus. Pourtant, toutes les personnes qui détenaient des actions dans ces entreprises et les ont conservées sont désormais actionnaires de Gas Natural Fenosa.

Leçons en matière d’investissements

Cinq ans après que Dell a racheté ses actions, est redevenue cotée en bourse et s’est endettée pour assainir ses finances, l’entreprise est revenue à la une avec une information dont Armando se souvient encore :

« Dell, la plus grande entreprise privée au monde, sera cotée à la Bourse de New York après le lancement d’une Offre d’Achat des titres de DVMT dans une opération en numéraire et en actions évaluée à 21,7 milliards de dollars, soit 18,7 milliards d’euros. DVMT, la société, a été créée pour financer la fusion avec EMC en 2016, puis a émis des actions de suivi référencées à VMware, l’une des sociétés du groupe EMC. »

Armando n’a pas hésité une seconde et a réinvesti dans l’entreprise. Les fluctuations du marché sont constantes. C’est un environnement où la volatilité est présente. Mais il est possible d’adopter différentes stratégies bénéfiques.

Un conseiller financier est une aide essentielle, même si cela doit s’accompagner de connaissances sur l’environnement dans lequel votre argent est investi. Ce fut la leçon la plus importante qu’Armando a tirée du cas Dell et qu’il partage aujourd’hui avec les investisseurs.