你是否曾想过，如果你通过投资组合投资的任何一家公司突然从证券市场退市，会发生什么？

你知道你的股票会怎样吗？作为这种情况主角的阿曼多，如今是一个值得学习的案例。几年前，美国大型计算机公司戴尔决定从纽约证券交易所退市并成为一家私有公司。它是在巨额贷款和其他合作伙伴资金支持的掩护下这样做的。

这意味着所有将资金投入其证券的中小投资者，不再是股东或这些工具的持有人。阿曼多当时刚开始投资，这一事件引起了他的警觉，因为他持有戴尔的股票。他带着几分绝望地想知道会发生什么。事实上，这是任何投资者在其投资生涯中都会问自己的问题。如果还没有，现在了解这一过程也不晚。

上市公司 vs. 私有公司

上市公司是在证券交易所挂牌的公司。因此，除了公司所有者和大股东之外，还有不对公司做出重大决策的中小股东。

如果你投资公司股票，你就通过权益持有了你投入资金的所有公司中的一小部分。通常，上市公司通过首次公开募股（IPO）上市，然后长期留在市场上。这是一种持续获得新资本的方式。

然而，一家公司的大股东可能决定将其出售，或者由另一家未上市公司收购该公司。那么中小投资者会怎样？这正是阿曼多在2013年听到戴尔将私有化的消息时问自己的问题。

公司必须向其中小股东支付其持有的全部股份，支付价格应使其受益，且不低于其购买时的市场价值。与此同时，公司通过运营和法律机制回购并注销其全部股份。这对公司及其所有者而言成本很高，但这是为了保护未参与该决策的人。

但如果另一家公司并购了我持有其股票的公司，会发生什么？

唯一会发生的是：你买入公司的股票会被换成并购方公司的股票。你原有的股票会消失，但你不会有任何损失，因为你会收到新的股票作为交换。这是一个有时被用来吓唬投资者的话题。常见说法是引用那些“已不复存在的知名公司，因此这些公司的股票也不存在了”。

例如，Banco Central 和 Banco Hispanoamericano 已不复存在，但这并不意味着买入这两家银行股票的人失去了一切。如果他们没有卖出股票，那么曾经买入 Banco Central 或 Banco Hispanoamericano 股票的人现在是 Banco Santander 的股东。

Hidroeléctrica Española 和 Iberduero 也消失了，但其股东变成了 Iberdrola 的股东。Catalana de Gas 和 Gas Madrid 的股票也不复存在。然而，所有曾持有这些公司股票并一直保留的人，现在都是 Gas Natural Fenosa 的股东。

投资启示

戴尔回购股票、重新上市并通过举债修复财务的五年后，它再次登上头条，这条新闻阿曼多至今记得：

“全球最大的私有公司戴尔，在发起对 DVMT 证券的收购要约后，将在纽约证券交易所上市。该交易以现金加股票方式进行，估值为217亿美元（187亿欧元）。DVMT 这家公司是为2016年与 EMC 合并融资而创建的，随后又发行了与 VMware 挂钩的后续股票，VMware 是 EMC 集团旗下公司之一。”

阿曼多毫不犹豫，再次投资了这家公司。市场波动是常态，这是一个充满波动性的环境。但仍然可以采取不同且有利的策略。

财务顾问是重要的帮助，尽管这必须辅以对你资金所投资环境的认知。这是阿曼多从戴尔案例中获得的最重要一课，也是他今天分享给投资者的经验。