并不总是容易知道该投资什么，以及什么最适合你的情况。通过 ETF 投资和直接投资股票各有优点和缺点。下面这篇文章旨在帮助你在这两种选择之间做出决定。 

但从更根本上说，你可能会想，是否也应该投资一些高潜力股票。投资 ETF 是否比直接投资股票更好？你不应该两者都做吗？在下达第一笔股市订单之前，你提出这些问题是正确的。下面你会找到一些可供思考和比较的要素。 

简易性 

投资组合中的“条目”数量对应于你在某一时点进行的投资数量。通常，“条目”越多，跟踪起来就越复杂。你的 ETF 投资组合可以只包含一个条目（例如：World ETF），或仅包含少数几个条目（例如：分别配置欧洲、美国和新兴国家的 3 只 ETF）。 

另一方面，股票投资组合需要更多条目。常见建议是在股票组合中持有 8 到 25 个条目。你也可以考虑更少条目。毕竟，到 2020 年 9 月，Warren Buffet 的投资组合中有 2/3 仅由五家公司构成（Apple、Bank of America、Coca-Cola、American Express 和 Kraft Heinz）。但你可能并不具备 Warren Buffet 的天赋，尽管我希望你有。而且，分散不充分的投资组合会高度暴露于其中少数几家公司。 

因此，ETF 投资组合可能包含更少条目。它通常更容易跟踪。你也会花更少时间管理投资组合。另一个支持 ETF 的理由与其筛选的相对简易性有关。选择一只 ETF 相对容易。你可以“押注”欧洲、美国或其他地区。甚至可以押注特定行业或更具体的标准（“价值”vs.“成长”、“低碳经济，”…）。  

然后你再选择最好的 ETF，主要依据其管理资产规模和费用。为了追求更好的表现，一些方法会尝试随时间优化这类 ETF 选择。这就是 Easy Trend 投资组合方法。 

投资股票通常更复杂。你可以在 CAC40 的 40 家公司中进行所谓的选股（stock-picking）。但你也可以考虑巴黎证券交易所另外 600 多只可能潜力更大的股票（因为分析师关注较少）。这些公司中的大多数符合 PEA 资格。更不用说你还可以通过 PEA 投资的其他欧洲市场。所以最终，你将不得不在数百甚至数千家潜在公司中做选择。 

分散化 

正如你所知，你不应该把所有鸡蛋放在一个篮子里。在股市中也是一样。正如上文所述，一个良好的做法是建立一个至少包含 8 只股票的篮子。通过仅一只或少数几只 ETF 的投资组合，你就可以间接投资于数百甚至数千家公司。  

一只 MSCI World ETF 会直接或间接投资于 1500 多家公司。此外，ETF 投资组合有助于实现行业和地域分散（欧洲、美国、亚洲和拉丁美洲……）。但用股票投资组合你如何以这种方式分散呢？对于我们个人投资者来说，这不可能做到。 

对于几千欧元规模的投资组合来说，仅通过股票组合实现哪怕部分分散，在实践中也可能很复杂，因为相关股票价格较高。例如，如果你想用 1000 欧元建立一个股票组合并纳入 LVMH 股票。你将无法充分分散，因为 LVMH 股价（2021 年 2 月）在 500 欧元以上。你的组合中仅一股 LVMH 就会占到组合的 50% 以上！ 

另外请注意，你无法通过股票组合把 PEA 分散到欧洲以外。因为这些股票不符合 PEA 资格，所以无法直接投资美国、中国或其他国家的股票。另一方面，你可以投资于间接复制这些非欧洲股票表现的 ETF。从全球分散化角度看，这非常有意思。 

有人可能会反对说，如果你的投资组合只有 2 或 3 只 ETF，那么相对于 Amundi、Lyxor 和 Blackrock 这样的 ETF 发行商，你并没有实现分散……这确实如此。不过，这些公司在欧洲处于领先地位，因此这一风险可以被视为次要。 

成本 

现在让我们比较这两类投资组合的成本。就年度管理费而言，股票组合有优势。它没有管理费。相比之下，如果你选择低费率 ETF，ETF 组合每年会产生 0.2% 的管理费。至于交易费，这完全取决于你如何管理投资组合。通常，股票投资者比 ETF 投资者更活跃，交易次数也更多。 

例如，假设你是股票投资者。在一年内，相比 ETF 组合，你让整个投资组合额外周转了一次。仅这一部分额外交易就可能让你多付 0.2% 的年度费用（卖出 0.1% + 买入 0.1%，按相对优化的 0.1% 交易费率计算）。  

而这将抵消“没有管理费”的优势。当然，如果你一年交易更多次，或者你的券商竞争力不强，成本会更高，甚至高得多。至于每天交易的交易者，我甚至都不打算讨论。谈到交易，还有另外两点需要考虑： 

通常，单笔交易金额越低，交易费占比越高。然而，个股投资组合的单笔交易金额更小，因为组合被分成 10、20 份或更多。这可能对股票组合不利，尤其当组合规模只有几千欧元时。 

当你买入一只股票时，买单会挂在订单簿中，而第一档买单与第一档卖单之间存在价差。这就是点差，小盘股可能为 0.1% 或高得多。与发行规模较大的 ETF 相比，这一价差在个股上往往更关键。这个因素还会进一步影响股票组合的表现。在实践中，不涉及过多技术细节地说，在订单簿中对抗这种点差进行下单并不总是那么容易。