要知道該投資什麼，以及什麼最適合你的情況，並不總是容易。透過 ETF 投資與直接投資個股，各自都有優點與缺點。以下文章旨在幫助你在這兩種選擇之間做出決定。 

但更根本地，你可能會想：你是否也應該投資一些高潛力股票？投資 ETF 是否比直接投資股票更好？還是兩者都該做？在你下出第一筆股市委託單之前，先問自己這些問題是對的。以下你會找到一些可供思考與比較的要點。 

簡單性 

投資組合中的「持倉線」數量，對應的是你在某一時間點所進行的投資數量。一般而言，「持倉線」越多，追蹤起來就越複雜。你的 ETF 投資組合可能只由一條持倉線組成（例如 World ETF），或僅有少數幾條（例如投資歐洲、美國與新興國家的 3 檔 ETF）。 

另一方面，股票投資組合需要更多持倉線。常見建議是你的股票投資組合應有 8 到 25 條持倉線。你也可以考慮更少的持倉線。畢竟，2020 年 9 月時，Warren Buffet 的投資組合中有 2/3 只集中在五家公司（Apple、Bank of America、Coca-Cola、American Express 與 Kraft Heinz）。但你可能沒有 Warren Buffet 的投資天賦，雖然我希望你有。而且，分散不足的投資組合，會高度暴露在它所持有的少數公司風險之下。 

因此，ETF 投資組合可能包含較少的持倉線，通常也更容易追蹤。你花在管理投資組合上的時間也會更少。另一個支持 ETF 的理由，與其選擇上的相對簡單性有關。挑選 ETF 相對容易。你可以「押注」歐洲、美國或其他地區，甚至也可以押注特定產業或更具體的條件（「價值型」vs.「成長型」、「低碳經濟」……）。  

接著你再選出最佳 ETF，主要依據其管理資產規模與費用。若要追求更佳績效，有些方法會嘗試隨時間優化 ETF 的選擇。而這就是 Easy Trend 投資組合方法。 

投資個股通常更複雜。你可以在 CAC40 的 40 家公司中進行所謂的選股（stock-picking）。但你也可以考慮巴黎證交所另外 600 多檔、可能具有更大潛力的股票（因為分析師關注較少）。這些公司大多符合 PEA 資格。更不用說你還可以透過 PEA 投資其他歐洲市場。最後，你將必須在數百、甚至數千家潛在公司中做選擇。 

分散化 

你也知道，不應把所有雞蛋放在同一個籃子裡。在股市中也是一樣。如上所述，好的做法是建立至少包含八檔股票的組合。透過一個或少數幾個 ETF 的投資組合，你可以間接投資數百甚至數千家公司。  

MSCI World ETF 直接或間接投資超過 1500 家公司。此外，ETF 投資組合也有助於產業與地理分散（歐洲、美國、亞洲與拉丁美洲……）。但若是股票投資組合，你要如何做到這種程度的分散？對我們個人投資人而言，這是不可能的。 

對於幾千歐元規模的投資組合來說，僅靠股票投資組合要做到哪怕部分分散，在實務上也可能很困難，因為相關股票價格所致。舉例來說，如果你想用 1000 歐元建立股票投資組合，並納入 LVMH 股票，你將無法充分分散，因為 LVMH 股價超過 500 歐元（2021 年 2 月）。你的投資組合只要一股 LVMH，就會佔超過 50%！ 

另外也請注意，你無法透過股票投資組合在歐洲以外分散你的 PEA。因為這些股票不符合 PEA 資格，無法直接投資美股、中國股票或其他市場股票。相對地，你可以投資 ETF，間接複製這些非歐洲股票的表現。從全球分散的角度看，這非常有意思。 

有人可能會反對說，若你只有 2 或 3 檔 ETF 的投資組合，相較於 Amundi、Lyxor、Blackrock 這類 ETF 發行商並沒有做到分散……這確實是事實。不過，這些公司都是歐洲的領導者之一，因此這項風險可被視為次要。 

成本 

現在來比較這兩種投資組合的成本。就每年管理費而言，股票投資組合有優勢，因為它沒有管理費。相對地，若你挑選低費用 ETF，ETF 投資組合每年仍會產生 0.2% 的管理費。至於交易費，則取決於你如何管理投資組合。一般而言，股票投資人比 ETF 投資人更活躍，交易次數也更多。 

例如，假設你是股票投資人。在一年內，相較於 ETF 投資組合，你多做了一次整體投資組合的週轉。這個額外交易量就可能讓你多付 0.2% 的年度費用（賣出 0.1% + 買入 0.1%，以相對優化的 0.1% 交易費率計算）。  

而這會抵銷掉「沒有管理費」的好處。當然，如果你一年內交易更多次，或你的券商競爭力不足，成本就會更高，甚至高得多。我甚至還沒提那些每天交易的交易者。談到交易，還有另外兩點需要考慮： 

一般來說，交易金額越小，交易費占比就越高。然而，個股投資組合中的單筆交易金額更小，因為投資組合被分成 10、20 或更多部分。這可能對股票投資組合不利，尤其當規模只有幾千歐元時。 

當你買入一檔股票時，買單會掛在委託簿中，而第一檔買價與第一檔賣價之間存在價差。這就是 spread；對小型股票來說可能是 0.1%，甚至更高。與大量流通的 ETF 相比，這種價差在個股上往往更顯著。這種影響也可能進一步拖累股票投資組合的表現。實務上，若不深入太多技術細節，要在委託簿中對抗這個價差找到合適下單點，並不總是那麼容易。