คุณเคยสงสัยไหมว่าจะเกิดอะไรขึ้น หากบริษัทใดบริษัทหนึ่งที่คุณลงทุนผ่านพอร์ตโฟลิโออยู่ ถูกเพิกถอนออกจากตลาดหุ้นกะทันหัน?

คุณรู้ไหมว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นของคุณ? อาร์มันโด ซึ่งเป็นตัวเอกในสถานการณ์แบบนี้ คือกรณีศึกษาที่น่าเรียนรู้ในวันนี้ เมื่อไม่กี่ปีก่อน เดลล์ บริษัทคอมพิวเตอร์ยักษ์ใหญ่ของอเมริกา ตัดสินใจเพิกถอนออกจากตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและกลับไปเป็นบริษัทเอกชน โดยทำภายใต้เงินกู้ก้อนใหญ่และการสนับสนุนทางการเงินจากพันธมิตรรายอื่น

นั่นหมายความว่านักลงทุนรายย่อยทั้งหมดที่นำเงินไปลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัท จะไม่ได้เป็นผู้ถือหุ้นหรือผู้ถือครองตราสารเหล่านั้นอีกต่อไป อาร์มันโดเพิ่งเริ่มลงทุนในช่วงนั้น และเหตุการณ์นี้ทำให้เขาตื่นตัวเพราะเขามีหุ้นเดลล์อยู่ เขาสงสัยอย่างสิ้นหวังไม่น้อยว่าอะไรจะเกิดขึ้น แท้จริงแล้วนี่คือคำถามที่นักลงทุนทุกคนต้องเคยถามตัวเองตลอดเส้นทางการลงทุน และถ้ายังไม่เคย ตอนนี้ก็ยังไม่สายที่จะเข้าใจกระบวนการนี้

บริษัทมหาชน vs. บริษัทเอกชน

บริษัทมหาชนคือบริษัทที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ ดังนั้น นอกเหนือจากเจ้าของและผู้ถือหุ้นรายใหญ่แล้ว ยังมีผู้ถือหุ้นรายย่อยที่ไม่ได้มีอำนาจตัดสินใจสำคัญเกี่ยวกับบริษัทด้วย

หากคุณลงทุนในหุ้นของบริษัท คุณเป็นเจ้าของส่วนเล็ก ๆ ของบริษัทเหล่านั้นที่คุณนำเงินไปลงทุนผ่านตราสารทุน โดยทั่วไป บริษัทที่ซื้อขายในตลาดจะเข้าตลาดผ่านการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) และจากนั้นก็มักอยู่ในตลาดต่อไปตลอด เป็นวิธีในการระดมทุนใหม่อย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทอาจตัดสินใจขายบริษัท หรือมีบริษัทอื่นที่ไม่ได้จดทะเบียนเข้ามาเข้าซื้อกิจการ แล้วนักลงทุนรายย่อยจะเป็นอย่างไร? นี่คือคำถามที่อาร์มันโดถามตัวเองในปี 2013 เมื่อมีข่าวว่าเดลล์กำลังจะกลับไปเป็นบริษัทเอกชน

บริษัทจะต้องจ่ายเงินให้ผู้ถือหุ้นรายย่อยสำหรับหุ้นทั้งหมดที่พวกเขาถืออยู่ ในราคาที่เป็นประโยชน์ต่อพวกเขา และไม่ต่ำกว่ามูลค่าตลาด ณ เวลาที่ซื้อ ระหว่างนั้น บริษัทจะทยอยถอนหุ้นทั้งหมดผ่านกลไกด้านปฏิบัติการและกฎหมาย ซึ่งเป็นต้นทุนสูงสำหรับบริษัทและเจ้าของ แต่มีไว้เพื่อคุ้มครองผู้ที่ไม่ได้มีส่วนร่วมในการตัดสินใจ

แล้วถ้ามีบริษัทอื่นเข้ามาควบรวมบริษัทที่ฉันถือหุ้นอยู่ จะเกิดอะไรขึ้น?

สิ่งเดียวที่จะเกิดขึ้นคือ หุ้นของบริษัทที่คุณซื้อจะถูกแลกเป็นหุ้นของบริษัทที่เข้ามาควบรวม หุ้นเดิมของคุณจะหายไป แต่คุณไม่ได้ขาดทุนเพราะได้รับหุ้นอื่นมาแลกเปลี่ยน ประเด็นนี้บางครั้งถูกใช้เพื่อทำให้นักลงทุนหวาดกลัว โดยยกตัวอย่างบริษัทที่เป็นที่รู้จักซึ่ง “ไม่มีอยู่อีกต่อไป ดังนั้นหุ้นของบริษัทเหล่านั้นก็ไม่มีอยู่อีกต่อไป”

ตัวอย่างเช่น Banco Central และ Banco Hispanoamericano ไม่มีอยู่อีกแล้ว แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าคนที่ซื้อหุ้นของธนาคารทั้งสองแห่งนี้จะสูญเสียทุกอย่าง ผู้ที่เคยซื้อหุ้น Banco Central หรือ Banco Hispanoamericano ปัจจุบันคือผู้ถือหุ้นของ Banco Santander หากพวกเขายังไม่ได้ขายหุ้นออกไป

Hidroeléctrica Española และ Iberduero ก็หายไปเช่นกัน แต่ผู้ถือหุ้นของพวกเขากลายเป็นผู้ถือหุ้นของ Iberdrola ส่วนหุ้นของ Catalana de Gas และ Gas Madrid ก็ไม่มีอยู่อีกต่อไปเช่นกัน แต่ผู้ที่เคยถือหุ้นในบริษัทเหล่านี้และยังคงถือไว้ ปัจจุบันกลายเป็นผู้ถือหุ้นของ Gas Natural Fenosa

บทเรียนด้านการลงทุน

ห้าปีหลังจากเดลล์ซื้อหุ้นคืน กลับเข้าตลาดหลักทรัพย์อีกครั้ง และรับภาระหนี้เพื่อฟื้นฟูสถานะการเงิน บริษัทก็กลับมาเป็นข่าวพาดหัวด้วยข่าวที่อาร์มันโดยังจำได้:

“Dell บริษัทเอกชนที่ใหญ่ที่สุดในโลก จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก หลังจากเปิดตัวข้อเสนอซื้อหลักทรัพย์ของ DVMT ด้วยดีลเงินสดและหุ้น มูลค่า 21.7 พันล้านดอลลาร์ หรือ 18.7 พันล้านยูโร DVMT ถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อระดมทุนสำหรับการควบรวมกับ EMC ในปี 2016 และต่อมาได้ออกหุ้นเพิ่มเติมที่อ้างอิงกับ VMware ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทของกลุ่ม EMC”

อาร์มันโดไม่ลังเลและกลับไปลงทุนในบริษัทอีกครั้ง ความผันผวนของตลาดเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นตลอดเวลา เป็นสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนอยู่เสมอ แต่ก็สามารถนำกลยุทธ์ที่เป็นประโยชน์หลายแบบมาใช้ได้

ที่ปรึกษาทางการเงินเป็นความช่วยเหลือที่สำคัญอย่างยิ่ง แม้ว่าจะต้องมาพร้อมกับความรู้เกี่ยวกับสภาพแวดล้อมที่เงินของคุณถูกนำไปลงทุน นั่นคือบทเรียนที่สำคัญที่สุดของอาร์มันโดจากกรณีของเดลล์ และเป็นสิ่งที่เขานำมาแบ่งปันกับนักลงทุนในวันนี้