Nos últimos anos, os ETFs cresceram exponencialmente em popularidade. Em 2020, os ETFs ultrapassaram a marca simbólica de 1.000 mil milhões de euros em ativos sob gestão na Europa. No entanto, antes de investir em ETFs, deve compreender como funcionam. Encontrará tudo o que precisa de saber no nosso guia! 

O que é um ETF? 

ETF significa Exchange Traded Funds. Como o nome indica, são fundos de índice negociados em bolsa. Os ETFs acompanham o desempenho de índices bolsistas, combinando assim o desempenho de várias empresas — ao contrário das ações individuais, que representam o desempenho de uma única empresa de cada vez. O objetivo de um ETF é obter o mesmo retorno que o índice que acompanha. 

Investir de forma passiva significa, portanto, apostar no crescimento global do mercado. Em vez de selecionar manualmente ações individuais, confia no crescimento da economia ao longo do tempo. Por exemplo, se o CAC 40 subir 1%, então o valor de um ETF CAC 40 também subirá 1%. Se cair de valor, o ETF também cairá. Quem investe num ETF está, portanto, a apostar num mercado estabelecido em vez de comprar ações de empresas individuais, como um investidor ativo poderia fazer. 

Foi demonstrado que construir riqueza a longo prazo através de uma estratégia passiva, como uma estratégia de comprar e manter com ETFs, é mais eficiente do que abordagens ativas. Os ETFs também são muito mais baratos do que os fundos de gestão ativa. No caso dos fundos ativos, os gestores estão encarregues e gerem manualmente a composição do fundo (seleção de ações); as comissões de gestão são, portanto, mais elevadas. Então, como funcionam os ETFs e como escolhê-los? É isso que veremos ao longo deste guia. 

Quem emite ETFs? 

Os ETFs são oferecidos por sociedades gestoras de ativos. À escala global, existem milhares de ETFs diferentes, dos quais mais de 750 estão cotados na bolsa de Paris. Esta multiplicidade explica-se pelo grande número de sociedades gestoras que emitem ETFs e pelos inúmeros índices que refletem parcialmente estratégias específicas ou replicam setores de nicho. Primeiro, a sociedade gestora compra os títulos contidos no índice com os contributos dos investidores. Em seguida, emite um título (um ETF) que acompanha o desempenho de todos esses títulos. 

Como é que um ETF replica o seu índice? 

Vamos usar o CAC 40 como exemplo simples de como os ETFs funcionam. O índice CAC 40 é composto por 40 ações francesas selecionadas entre as 100 maiores capitalizações. O ETF CAC 40 replica estas 40 ações com ponderações semelhantes às suas ponderações no índice. Portanto, através de um ETF, pode apostar na evolução do CAC 40 sem comprar diretamente cada uma das 40 ações que o compõem! 

O que ainda seria possível para o CAC40 é muito menos viável se considerarmos um índice global composto por milhares de ações diferentes. O ETF, portanto, compra todas as ações que compõem o seu índice de referência, tendo o cuidado de respeitar as respetivas ponderações. Assim, quando novas ações entram no índice, o ETF compra-as; quando ações saem do índice, vende-as. Ao contrário dos fundos ativos, este processo é totalmente automatizado e não requer a intervenção de um gestor. 

Um ETF é um fundo de investimento; como qualquer fundo de investimento, a custódia dos ativos e a sua gestão são separadas. Se a sociedade gestora emissora falir, os ativos que compõem o fundo são mantidos separadamente por um custodiante e não serão afetados. Assim, não tem de se preocupar com o seu dinheiro. 

Diferentes métodos de replicação 

A forma como um ETF replica o desempenho de um conjunto de ações individuais é chamada método de replicação. Isto impacta diretamente o custo, o desempenho e o risco do seu ETF. Existem três métodos diferentes: 

• Replicação direta ou física (total) (quase): todas as ações do índice são compradas individualmente. Este é considerado o método mais preciso. No entanto, a replicação física pode ser um pouco mais cara para ETFs com centenas ou milhares de ações. 

  
  

• Replicação física parcial ou por amostragem (otimizada): o fornecedor de ETF realiza uma pré-seleção e compra fisicamente apenas as ações líquidas consideradas com peso suficientemente grande no índice. Este método é particularmente adequado para ETFs amplos cujo desempenho é impulsionado principalmente por algumas grandes ações representativas. 

  
  

• Replicação indireta ou sintética (ETF swap): o fornecedor de ETF replica o índice através de um swap com uma contraparte, frequentemente um banco de investimento. Esta garante o retorno do índice à sociedade gestora do ETF em troca do retorno real de uma carteira de referência. Esta replicação é particularmente adequada para mercados de nicho e de matérias-primas.