インフレ環境では、一部の金融資産は価値が目減りする傾向があります。しかし、一般的には、時間は貯蓄者の味方です… 

インフレは完全に戻ってきました。INSEEが公表した最新の数値によると、2022年4月の消費者物価は1年間で平均4.8%上昇しました。1980年以来の記録的水準は、この現象が金融市場に与える影響について投資家の多くの疑問を呼んでいます。こうした懸念の解消を試みましょう。 

インフレはどのように定義されますか？ 

インフレとは、財・サービスの価格が持続的に上昇することです。欧州では、インフレは消費者物価指数（CPI）で測定されます。インフレ率の算出は、この指数の変動を測ることで行われます。具体的には、INSEEは家計消費を代表すると考えられる一定数の商品を用いてCPIを計算しています。 

INSEEの調査員が実施する多数かつ定期的な調査により、これら各項目の価格変動を算出することが可能です。なお、一部の財・サービスは、利用形態や価格変動の観測の難しさから対象外となります。たとえば、個人間の中古車売買、アンティーク家具の販売、美術品、アンティーク絨毯、民間病院サービス、宝飾関連活動などです。 

インフレの影響 

インフレは、お金の購買力の低下に対応します。購買力とは、一定の所得で取得できる財・サービスの量であるため、物価上昇は機械的にこの財の数量の減少につながります。たとえば、2つの日付（d1とd2）の間で、ある金額（€10,000）の購買力の推移を測ることができます。 

この期間にインフレは3%上昇しました。d2では、€10,000でd1と同じ量の財を買うことはできません。価格が3%上昇したため、物価指数は100から103に上がりました。€10,000の購買力は次のようになります：10,000/103 x 100 = €9,708.70。 

より広い視点では、インフレにはプラス面もあります。たとえば、一般物価水準が規則的かつ抑制的に上昇すれば、賃金は上昇します。この上昇は経済成長の要因となり得ます。その結果、企業は先を見越して投資するよう促されます。そして家計は手元資金を投資に回す傾向が強まります。 

あなたの貯蓄への影響は？ 

元本割れのリスクはあり得ます。貨幣価値の目減りにより、利回りがインフレ率を下回る投資は、保有者にとって利益が出ない、あるいは損失さえ生むことになります。この効果に対抗するには、手元資金をよりダイナミックな資産、すなわち多くの場合よりリスクの高い資産に投資する必要があります。インフレ環境では、この点に能動的に対応する貯蓄者は、リスク配分の問題を自らに問う必要があります。 

全体として、インフレの影響を最も受ける貯蓄商品は、いわゆる金利商品（規制型預金、債券、および類似商品）です。株式市場は、こうした金利商品よりも回復力がある傾向にあります。なぜなら、一部の企業は費用のインフレを相殺するために価格を引き上げることができるからです。 

冷静さを保つ 

私たちのような特殊な状況では、決して慌てて反応せず、資産運用の目標に集中し続けることが極めて重要です。そして、時間はあなたの味方であることを忘れないでください。したがって、リスクを減らし損失を平準化するために、投資は長期で保有することが推奨されます。「銃声が聞こえたら」投資方針を変えるのは決して良い考えではありません。 

危機が到来してから売却やアービトラージを行うのでは、たいてい手遅れです。また、重大な出来事（例：ウクライナ戦争、エネルギー・コモディティ価格の上昇など）の最中または後には、金融市場が大きく反発することがあります。反応して動くことで、こうした回復局面を逃すリスクがあります。 

総じて、危機時に金融資産を管理することは繊細な問題です。現段階で今後数か月に何が起こるかを予測するのは困難です。しかし、この不確実な状況でも、特定の投資オプションや解決策によって、財務目標に向けた軌道を維持することは可能です。