Volatilitas pasar adalah salah satu ukuran utama risiko dalam investasi. Volatilitas tinggi merupakan risiko karena fluktuasi besar meningkatkan risiko kerugian nilai ketika Anda mungkin perlu menjual untuk mendapatkan kembali uang Anda. Volatilitas dapat diukur untuk apa pun yang bergerak seiring waktu: harga saham, indeks, reksa dana. 

Saat membandingkan investasi historis, karena itu, menarik untuk membandingkan kinerja dan volatilitasnya. Kita mencari investasi dengan kinerja terbaik dan risiko terendah. Y Comparator menampilkan imbal hasil historis profil pengelolaan Yomoni dan dana investasi terdiversifikasi pesaing menurut dua sumbu: 

• Kinerja tahunan (annualized). 

• Volatilitas historis. 

Mengapa volatilitas pasar ada? 

Pertama, satu-satunya aset dengan volatilitas nol adalah yang bergerak dalam garis lurus. Aset seperti itu sangat jarang! Aset apa pun yang tunduk pada penawaran dan permintaan pasti akan bersifat volatil. Tiga faktor dapat menjelaskan volatilitas suatu pasar: 

• Perubahan pada pendapatan yang diharapkan (misalnya, untuk saham: ekspektasi dividen masa depan yang lebih rendah dari perkiraan). 

• Perubahan pada kepastian pendapatan yang diharapkan (misalnya, untuk obligasi: risiko gagal bayar meningkat). 

• Perubahan suku bunga (karena suku bunga mengubah, melalui pendiskontoan arus kas masa depan, nilai sekarang suatu saham). 

• Perubahan yang terkadang sangat kecil pada salah satu faktor ini dapat menyebabkan variasi harga yang besar dan meningkatkan volatilitas. 

Misalnya, jika sebuah perusahaan mengumumkan telah memenangkan kontrak baru yang signifikan ketika investor tidak mengharapkannya, harga sahamnya dapat melonjak. Demikian pula, jika perusahaan yang sedang kesulitan menyajikan rencana pembiayaan yang koheren, obligasinya dapat pulih. Ini adalah dua contoh volatilitas ke atas. 

Beberapa perusahaan secara inheren lebih volatil: yaitu perusahaan yang membawa ketidakpastian terbesar terhadap pendapatannya. Perusahaan siklikal (pemasok otomotif, industri kimia, konstruksi, dll.), perusahaan yang belum menghasilkan laba (maskapai penerbangan), atau perusahaan yang tumbuh cepat tetapi merugi (banyak start-up) adalah yang paling volatil. 

Untuk obligasi, semakin panjang jatuh tempo (10, 20, 30 tahun…), semakin volatil obligasi tersebut. Memang, meskipun kita tahu harga saat obligasi akan dilunasi, kita tidak tahu dengan pasti apakah penerbit obligasi masih akan ada sampai saat itu. Selain itu, kita juga menghadapi kemungkinan kenaikan inflasi, yang akan mengurangi nilai riil jumlah yang diterima saat jatuh tempo. 

Karena adanya informasi baru, volatilitas meningkat ketika nilai wajar suatu saham tiba-tiba diperkirakan berada di B sementara harganya berada di A. Semakin besar jarak antara A dan B, semakin besar variasi harga dan semakin tinggi volatilitasnya. Pada skala seluruh pasar, peningkatan volatilitas dapat dijelaskan oleh fenomena yang lebih global, misalnya: 

• Perubahan yang dapat memengaruhi pendapatan seluruh sektor atau semua perusahaan sekaligus (konflik politik, perang, regulasi baru…) 

• Publikasi yang membuat investor menyadari bahwa ekspektasi mereka keliru (jika statistik penjualan mobil lebih baik dari perkiraan, investor punya alasan kuat untuk percaya bahwa laba produsen mobil akan lebih tinggi dari yang mereka estimasikan, dan karena itu harga saham otomotif seharusnya lebih tinggi) 

• Perubahan suku bunga yang tidak terduga. Suku bunga memengaruhi harga semua produk keuangan dan properti melalui mekanisme diskonto.   

Secara lebih umum, ketidakpastian dan kejutan menciptakan volatilitas, baik ke atas maupun ke bawah. 

Cara mengurangi volatilitas portofolio 

Saham dan kripto umumnya lebih volatil daripada obligasi, yang umumnya lebih volatil daripada pasar uang. Rekening tabungan berjangka memiliki volatilitas nol (atau sangat rendah, karena suku bunganya kadang berubah tetapi tidak sering). 

Menggabungkan beberapa saham menurunkan volatilitas portofolio: inilah sebabnya indeks saham umumnya kurang volatil dibanding saham individual. Ini adalah daya tarik utama diversifikasi! Hal ini bahkan lebih benar jika sektornya tidak berkorelasi (jika tidak bergerak ke arah yang sama) dan jika ada diversifikasi geografis serta mata uang. Dalam hal saham, ETF adalah instrumen keuangan yang sangat baik karena dapat memberikan diversifikasi. 

Pada tingkat portofolio, menggabungkan saham dan obligasi juga dapat mengurangi volatilitas. Sekali lagi, penggunaan ETF sangat penting untuk melakukan diversifikasi dengan biaya lebih rendah. 

Waspadai volatilitas pasar masa lalu 

Saat menghitung volatilitas pasar, kita menggunakan data historis. Namun, kinerja masa lalu tidak memprediksi kinerja masa depan! Ini berarti volatilitas masa lalu tidak memprediksi volatilitas masa depan. Volatilitas pasar berubah seiring waktu. Saham yang tenang, atau pasar yang tenang, yang tidak banyak berubah, bisa tiba-tiba menjadi sangat volatil. Ini dikenal sebagai pergeseran rezim volatilitas, sebuah fenomena yang mengejutkan banyak investor. 

Apa itu volatilitas tersirat? 

Terakhir, ada volatilitas tersirat. Ini adalah konsep yang problematis karena tidak dapat diukur di pasar. Konsep ini mencerminkan gagasan bahwa harga belum volatil tetapi akan segera menjadi volatil. Untuk menyederhanakan, ini sedikit seperti jika TGV akan melewati sebuah kota kecil satu jam dari Paris, tetapi kita belum tahu kota yang mana. Harga properti pun menunggu. 

Harga sudah naik sedikit karena beberapa pembeli telah lebih dulu mengambil posisi. Namun, kita tahu bahwa begitu pengumuman resmi keluar, kota yang terpilih akan naik 20%, dan yang kalah akan kehilangan semua kenaikan yang mereka peroleh. Harga kemudian berperilaku seperti karet yang hampir putus: ada ketegangan yang menumpuk, dan begitu berita keluar, akan ada pergerakan besar, ke salah satu arah. Volatilitas belum terlihat, tetapi laten. 

Kita menyebutnya volatilitas tersirat karena volatilitas ini belum dapat diukur dalam harga aset. Namun, volatilitas ini dapat diukur dalam harga opsi, yaitu harga perlindungan terhadap variasi harga. Di pasar saham, volatilitas meningkat sebelum keputusan penting (misalnya, pergerakan suku bunga bank sentral) lalu menurun. Dalam arti tertentu, ini mencerminkan ekspektasi volatilitas di masa depan.

Bagaimana bereaksi di masa volatilitas pasar tinggi? 

Sebagai investor, volatilitas bisa menakutkan. Kadang bisa membuat Anda merasa seperti kehilangan seluruh kekayaan, dan di lain waktu bisa membuat Anda merasa seperti raja minyak. Kabar baiknya, Anda tidak harus bereaksi. Volatilitas adalah bagian alami dari pasar, dan mencoba meresponsnya adalah cara yang sangat baik untuk membuat kesalahan. Berikut 3 tips agar lebih tahan menghadapi sesi yang volatil: 

• Pertahankan horizon jangka panjang: gejolak mendadak adalah bagian dari perjalanan, tetapi jangka panjang itu yang terpenting. Seperti di jalan tol: membuka pintu untuk melihat jalan di depan itu menakutkan, tetapi melihat cakrawala itu menenangkan. Ambil jarak, dan tetap tenang. 

• Lakukan diversifikasi: tidak semua aset naik dan turun pada saat yang sama. Diversifikasi adalah cara terbaik untuk mengurangi volatilitas yang dialami di seluruh portofolio. 

• Gunakan pembayaran terjadwal: ini memanfaatkan volatilitas karena, dengan jumlah yang sama setiap bulan, Anda membeli lebih banyak saham setelah penurunan dan lebih sedikit setelah kenaikan.