Pernahkah Anda bertanya-tanya apa yang akan terjadi jika salah satu perusahaan tempat Anda berinvestasi melalui portofolio tiba-tiba delisting dari pasar saham?

Apakah Anda tahu apa yang akan terjadi pada saham Anda? Armando, tokoh utama dalam situasi seperti ini, kini menjadi kasus yang bisa dipelajari. Beberapa tahun lalu, perusahaan komputer besar asal Amerika, Dell, memutuskan untuk delisting dari New York Stock Exchange dan menjadi perusahaan tertutup. Hal itu dilakukan dengan dukungan pinjaman besar dan bantuan keuangan dari mitra lainnya.

Artinya, semua investor minoritas yang menempatkan uang mereka pada sekuritas perusahaan itu tidak lagi menjadi pemegang saham atau pemegang instrumen tersebut. Armando mulai berinvestasi pada saat itu, dan peristiwa ini membuatnya waspada karena ia memiliki saham Dell. Ia bertanya-tanya, dengan penuh kecemasan, apa yang akan terjadi. Memang, ini adalah pertanyaan yang akan diajukan setiap investor sepanjang karier investasinya. Dan jika belum, tidak ada kata terlambat untuk memahami prosesnya.

Publik vs. privat

Perusahaan publik adalah perusahaan yang terdaftar di bursa saham. Oleh karena itu, di luar pemilik dan pemegang saham mayoritasnya, ada juga pemegang saham minoritas yang tidak mengambil keputusan penting terkait perusahaan.

Jika Anda berinvestasi pada saham perusahaan, Anda memiliki sebagian kecil dari semua perusahaan tempat Anda menanamkan dana melalui saham. Secara umum, perusahaan yang diperdagangkan secara publik masuk bursa melalui Penawaran Umum Perdana (IPO) lalu tetap berada di sana selamanya. Ini adalah cara untuk memperoleh modal segar secara berkelanjutan.

Namun, pemegang saham mayoritas sebuah perusahaan dapat memutuskan untuk menjualnya atau perusahaan lain yang tidak terdaftar mengakuisisi perusahaan tersebut. Lalu apa yang terjadi pada investor minoritas? Itu adalah pertanyaan yang diajukan Armando pada dirinya sendiri pada tahun 2013 ketika berita mengumumkan Dell akan menjadi perusahaan tertutup.

Perusahaan harus membayar pemegang saham minoritasnya untuk seluruh saham yang mereka miliki, dengan harga yang menguntungkan mereka, tidak di bawah nilai pasar saat pembelian. Sementara itu, perusahaan menarik seluruh sahamnya melalui mekanisme operasional dan hukum. Ini merupakan biaya tinggi bagi perusahaan dan para pemiliknya, tetapi hal itu dilakukan untuk melindungi pihak yang tidak terlibat dalam keputusan tersebut.

Tetapi apa yang terjadi jika perusahaan lain menyerap perusahaan yang sahamnya saya miliki?

Satu-satunya hal yang terjadi adalah saham perusahaan yang Anda beli ditukar dengan saham perusahaan yang menyerap perusahaan Anda. Saham Anda hilang, tetapi Anda tidak mengalami kerugian karena menerima saham lain sebagai gantinya. Ini adalah topik yang terkadang digunakan orang untuk menakut-nakuti investor. Entah dengan menyebut perusahaan-perusahaan terkenal yang “sudah tidak ada lagi, dan karena itu saham perusahaan-perusahaan tersebut juga tidak ada lagi.”

Misalnya, Banco Central dan Banco Hispanoamericano sudah tidak ada lagi, tetapi itu tidak berarti orang-orang yang membeli saham dua bank tersebut kehilangan segalanya. Orang-orang yang dahulu membeli saham Banco Central atau Banco Hispanoamericano kini menjadi pemegang saham Banco Santander jika mereka belum menjual sahamnya.

Hidroeléctrica Española dan Iberduero juga menghilang, tetapi para pemegang sahamnya menjadi pemegang saham Iberdrola. Saham Catalana de Gas dan Gas Madrid juga sudah tidak ada. Namun, semua orang yang memegang saham perusahaan-perusahaan tersebut dan tetap menyimpannya kini menjadi pemegang saham Gas Natural Fenosa.

Pelajaran dalam investasi

Lima tahun setelah Dell membeli kembali sahamnya, kembali melantai di bursa, dan menambah utang untuk menyehatkan keuangannya, perusahaan ini kembali menjadi sorotan dengan sebuah berita yang masih diingat Armando:

“Dell, perusahaan privat terbesar di dunia, akan terdaftar di New York Stock Exchange setelah meluncurkan Penawaran Pembelian sekuritas DVMT dalam kesepakatan tunai dan saham senilai $21,7 miliar, 18,7 miliar euro. DVMT, perusahaan tersebut, dibentuk untuk membiayai merger dengan EMC pada 2016, lalu menerbitkan saham lanjutan yang direferensikan ke VMware, salah satu perusahaan dalam grup EMC.”

Armando tidak berpikir dua kali dan kembali berinvestasi di perusahaan tersebut. Fluktuasi pasar bersifat konstan. Ini adalah lingkungan di mana volatilitas selalu ada. Namun, dimungkinkan untuk menerapkan berbagai strategi yang menguntungkan.

Penasihat keuangan adalah bantuan yang sangat penting, meskipun harus disertai pengetahuan tentang lingkungan tempat uang Anda diinvestasikan. Itulah pelajaran paling penting yang diambil Armando dari kasus Dell dan yang ia bagikan kepada investor saat ini.