En un contexto inflacionario, algunos activos financieros tienden a devaluarse. Pero, en general, el tiempo está del lado de los ahorradores… 

La inflación ha vuelto con fuerza. Según las últimas cifras publicadas por el INSEE, los precios al consumo aumentaron de media un 4,8 % en un año en abril de 2022. Un récord desde 1980 que plantea muchas preguntas a los inversores sobre las consecuencias de este fenómeno en los mercados financieros. Intentemos disipar sus inquietudes. 

¿Cómo se define la inflación? 

La inflación es un aumento sostenido del precio de los bienes y servicios. En Europa, la inflación se mide mediante el índice de precios al consumo (IPC). El cálculo de la inflación consiste en medir la variación de este índice. En términos concretos, el INSEE utiliza una cierta cantidad de productos considerados representativos del consumo de los hogares para calcular el IPC. 

Gracias a las numerosas y periódicas encuestas realizadas por los encuestadores del INSEE, es posible calcular las variaciones de precios de estos diferentes artículos. Cabe señalar que algunos bienes y servicios no se tienen en cuenta por su uso o por la dificultad de observar los cambios de precios: la venta de vehículos usados entre particulares, la venta de muebles antiguos, obras de arte, alfombras antiguas, servicios hospitalarios privados, actividades relacionadas con la joyería, etc. 

Las consecuencias de la inflación 

La inflación corresponde a una disminución del poder adquisitivo del dinero. Como el poder adquisitivo es la cantidad de bienes y servicios que permite obtener un determinado ingreso, un aumento de los precios conducirá mecánicamente a una disminución de esta cantidad de bienes. Por ejemplo, podemos medir la evolución del poder adquisitivo de una suma de dinero (10.000 €) entre dos fechas (d1 y d2). 

Durante este período, la inflación ha aumentado un 3 %. En d2, 10.000 € ya no pueden comprar la misma cantidad de bienes que en d1. Como los precios han aumentado un 3 %, el índice de precios ha pasado así de 100 a 103. El poder adquisitivo de 10.000 € se ha convertido en: 10.000/103 x 100 = 9.708,70 €. 

Desde un punto de vista más global, la inflación también puede tener aspectos positivos. Por ejemplo, un aumento regular y contenido del nivel general de precios incrementará los salarios. Este aumento puede ser un factor de crecimiento económico. Como resultado, las empresas se verán alentadas a anticiparse e invertir. Y los hogares tenderán a invertir su efectivo. 

¿Cuáles son los impactos en sus ahorros? 

El riesgo de pérdida de capital es posible. La erosión del valor del dinero dará lugar a una inversión cuyo rendimiento sea inferior a la tasa de inflación, sin generar nada o incluso una pérdida de dinero para su titular. Para contrarrestar este efecto, es, por tanto, necesario invertir el efectivo en activos más dinámicos, que a menudo son más arriesgados. En un contexto inflacionario, los ahorradores que actúen de manera proactiva sobre este tema tendrán que plantearse la cuestión de la combinación de riesgos. 

En términos generales, los productos de ahorro que más sufrirán por la inflación son los llamados productos de tipo de interés (libretas de ahorro reguladas, bonos y similares). El mercado de renta variable tiende a ser más resiliente que estos productos de tipo de interés, ya que algunas empresas pueden aumentar sus precios para compensar la inflación de sus gastos. 

Mantener la calma 

En un contexto particular como el nuestro, es vital no reaccionar nunca con prisa y mantener enfocados los objetivos patrimoniales. Y no olvide que el tiempo está de su lado. Por lo tanto, se recomienda mantener sus inversiones a largo plazo para reducir el riesgo y suavizar las pérdidas. Nunca es buena idea cambiar el rumbo de sus inversiones “al sonido de un disparo”. 

Por lo general, ya es demasiado tarde para desinvertir o arbitrar cuando la crisis ya está aquí. Y, durante o después de acontecimientos importantes (por ejemplo, la guerra de Ucrania, un aumento de los precios de la energía y de las materias primas, etc.), los mercados financieros pueden experimentar repuntes significativos. Al reaccionar, corre el riesgo de perderse estas recuperaciones. 

En general, gestionar sus activos financieros durante una crisis es una cuestión delicada. En esta etapa, es difícil anticipar lo que ocurrirá en los próximos meses. Sin embargo, determinadas opciones o soluciones de inversión pueden permitirle mantenerse en línea con sus objetivos financieros en este contexto incierto.