Es ist nicht immer einfach zu wissen, worin man investieren sollte und was für Ihre Situation am besten geeignet ist. Investieren über ETFs und Investieren über Direktaktien haben jeweils Vor- und Nachteile. Der folgende Artikel soll Ihnen helfen, zwischen diesen beiden Alternativen zu wählen. 

Aber grundlegender fragen Sie sich vielleicht, ob Sie nicht auch in einige Aktien mit hohem Potenzial investieren sollten. Ist es besser, in ETFs statt direkt in Aktien zu investieren? Sollten Sie nicht beides tun? Sie haben recht, sich diese Fragen zu stellen, bevor Sie Ihre ersten Börsenaufträge aufgeben. Nachfolgend finden Sie einige Elemente zur Reflexion und zum Vergleich. 

Einfachheit 

Die Anzahl der „Positionen“ in einem Portfolio entspricht der Anzahl der Investitionen, die Sie zu einem gegebenen Zeitpunkt tätigen. Generell gilt: Je mehr „Positionen“ es gibt, desto komplizierter ist die Nachverfolgung. Ihr ETF-Portfolio könnte aus einer einzigen Position bestehen (z. B. World ETF) oder nur aus wenigen Positionen (z. B. 3 ETFs für Europa, die USA und Schwellenländer). 

Ein Aktienportfolio erfordert dagegen mehr Positionen. Eine übliche Empfehlung ist, zwischen 8 und 25 Positionen in Ihrem Aktienportfolio zu halten. Sie könnten auch weniger Positionen in Betracht ziehen. Schließlich bestanden im September 2020 2/3 des Anlageportfolios von Warren Buffet nur aus fünf Unternehmen (Apple, Bank of America, Coca-Cola, American Express und Kraft Heinz). Aber möglicherweise haben Sie nicht den Instinkt von Warren Buffet, auch wenn ich es Ihnen wünsche. Und ein schlecht diversifiziertes Portfolio ist den wenigen Unternehmen, die es enthält, stark ausgesetzt. 

Ein ETF-Portfolio kann also weniger Positionen enthalten. Es ist oft leichter zu verfolgen. Und Sie werden weniger Zeit mit der Verwaltung Ihres Portfolios verbringen. Ein weiteres Argument zugunsten von ETFs hängt mit der relativen Einfachheit ihrer Auswahl zusammen. Einen ETF auszuwählen ist relativ einfach. Sie „setzen“ auf Europa, die USA oder eine andere Region. Oder sogar auf bestimmte Sektoren oder spezifischere Kriterien („Value“ vs. „Growth“, „CO2-arme Wirtschaft“, „…“).  

Dann wählen Sie die besten ETFs aus, vor allem auf Grundlage ihres verwalteten Vermögens und ihrer Gebühren. Und um eine bessere Performance anzustreben, versuchen manche Ansätze, diese ETF-Auswahl im Zeitverlauf zu optimieren. Das ist der Ansatz des Easy-Trend-Portfolios. 

In Aktien zu investieren ist in der Regel komplexer. Sie könnten auswählen und sogenanntes Stock-Picking unter den 40 Unternehmen des CAC40 betreiben. Sie könnten aber auch mehr als 600 andere Aktien an der Pariser Börse in Betracht ziehen, die ein größeres Potenzial haben könnten (weil Analysten ihnen weniger folgen). Die meisten dieser Unternehmen sind PEA-fähig. Ganz zu schweigen von den anderen europäischen Handelsplätzen, in die Sie über ein PEA investieren können. Am Ende müssten Sie also unter Hunderten, ja sogar Tausenden potenzieller Unternehmen auswählen. 

Diversifikation 

Wie Sie wissen, sollte man nicht alle Eier in einen Korb legen. An der Börse ist es dasselbe. Und wie oben erwähnt, ist es gute Praxis, einen Korb aus mindestens acht Aktien aufzubauen. Mit einem Portfolio aus einem oder wenigen ETFs können Sie indirekt in Hunderte oder sogar Tausende von Unternehmen investieren.  

Ein MSCI-World-ETF investiert direkt oder indirekt in mehr als 1500 Unternehmen. Zudem erleichtert ein ETF-Portfolio die sektorale und geografische Diversifikation (Europa, USA, Asien und Lateinamerika…). Aber wie könnte man sich auf diese Weise mit einem Aktienportfolio diversifizieren? Für uns als Privatanleger ist das unmöglich. 

Bei Portfolios von wenigen Tausend Euro kann selbst eine teilweise Diversifikation über ein Aktienportfolio in der Praxis ebenfalls kompliziert sein, und zwar wegen der Kurse der betreffenden Aktien. Wenn Sie zum Beispiel 1000 Euro in ein Aktienportfolio investieren und die LVMH-Aktie aufnehmen möchten, werden Sie nicht ausreichend diversifizieren können, weil die LVMH-Aktie bei über 500 Euro notiert (im Februar 2021). Eine einzige LVMH-Aktie in Ihrem Portfolio würde mehr als 50 % Ihres Portfolios ausmachen! 

Beachten Sie außerdem, dass Sie Ihr PEA mit einem Aktienportfolio außerhalb Europas nicht diversifizieren können. Da diese Aktien nicht für das PEA zugelassen sind, ist es unmöglich, direkt in amerikanische, chinesische oder andere Aktien zu investieren. Dagegen können Sie in ETFs investieren, die die Wertentwicklung dieser nichteuropäischen Aktien indirekt nachbilden. Sehr interessant aus Sicht einer globalen Diversifikation. 

Man könnte einwenden, dass man mit einem Portfolio aus 2 oder 3 ETFs im Hinblick auf ETF-Anbieter wie Amundi, Lyxor und Blackrock nicht diversifiziert. Und das stimmt. Allerdings gehören diese Unternehmen zu den führenden in Europa, und dieses Risiko kann als zweitrangig betrachtet werden. 

Kosten 

Vergleichen wir nun die Kosten der beiden Portfoliotypen. In Bezug auf die jährlichen Verwaltungsgebühren hat das Aktienportfolio einen Vorteil. Dieses hat keine Verwaltungsgebühren. Ein ETF-Portfolio hingegen verursacht Verwaltungsgebühren von 0,2 % pro Jahr, wenn Sie ETFs mit begrenzten Gebühren auswählen. Bei den Transaktionsgebühren hängt alles davon ab, wie Sie Ihr Portfolio verwalten. Im Allgemeinen sind Aktienanleger aktiver als ETF-Anleger und tätigen mehr Transaktionen. 

Nehmen wir zum Beispiel an, Sie sind ein Aktienanleger. In einem Jahr erzielen Sie im Vergleich zum ETF-Portfolio einen zusätzlichen Umschlag Ihres gesamten Portfolios. Dieser einfache Transaktionsüberschuss könnte Sie 0,2 % zusätzliche jährliche Gebühren kosten (0,1 % beim Verkauf + 0,1 % beim Kauf, unter Annahme einer recht optimierten Transaktionsgebühr von 0,1 %).  

Und dadurch wird der Vorteil fehlender Verwaltungsgebühren ausgeglichen. Natürlich: Wenn Sie in einem Jahr mehr Trades durchführen oder Ihr Broker nicht sehr wettbewerbsfähig ist, kostet es Sie mehr oder sogar deutlich mehr. Von Tradern, die täglich handeln, will ich gar nicht erst anfangen. Beim Trading gibt es noch zwei weitere Dinge zu beachten: 

Generell gilt: Je niedriger die Transaktionsbeträge, desto höher der prozentuale Anteil der Transaktionsgebühren. Bei Transaktionen in einzelnen Aktienportfolios ist der Betrag jedoch geringer, da das Portfolio durch 10, 20 oder mehr geteilt ist. Und das kann zum Nachteil eines Aktienportfolios wirken, insbesondere wenn es nur einige Tausend Euro umfasst. 

Wenn Sie eine Aktie kaufen, wird der Kaufauftrag im Orderbuch platziert, wo es einen Spread zwischen den ersten Kaufaufträgen und den ersten Verkaufsaufträgen gibt. Und das ist der Spread, der 0,1 % oder bei kleinen Aktien deutlich mehr betragen kann. Dieser Spread ist bei einzelnen Aktien oft kritischer als bei ETFs mit hohem ausstehendem Volumen. Und dieser Effekt kann die Performance eines Aktienportfolios zusätzlich beeinträchtigen. In der Praxis, und ohne auf zu viele technische Überlegungen einzugehen, ist es nicht immer so einfach, sich im Orderbuch gegen diesen Spread zu positionieren.